안녕하세요? 박찬중입니다. 지난주에 다루었던 주식과 비교할 때 채권은 어떤 특징을 갖고 있을까요? 일반적으로 채권은 주식에 비해 안전하고 수익율은 낮은 상품으로 이해되고 있습니다만 좀더 상세히 아셔야 할 필요가 있다고 생각합니다. Q. 안정적인 수입을 얻을 수 있는 채권투자에 관심이 있는데 어떻게 해야하죠? A. 채권은 정부나 공공기관, 금융기관, 일반기업들이 비교적 장기의 자금을 빌리기 위해 발행하는 유가증권이며, 원금과 이자의 지급을 보장받는 증서입니다. 그러므로 일정기간 후 원리금을 확실히 받을 수 있어서 수익성과 안정성을 두루 갖추고 있으며 중도매매도 가능하여 유동성에도 문제가 없습니다. 주식과 달리 직접 투자시에도 안전한 투자이며 오히려 간접상품에 투자하는 것이 더 공격적인 투자형태라고 볼 수 있습니다. 그러나 중도매매 시에는 주식과 마찬가지로 채권에서도 매매차익이 발생하므로 다소 공격적인 투자가라면 다양한 투자전략을 이용하여 매매할 수 있습니다. 채권수익률이 상승하면 채권가격은 떨어지고 반대로 수익률이 하락하면 채권가격은 상승하게 됩니다. 그러므로 매매차익을 얻으려면 채권을 싸게 사서 비싸게 팔아야 하므로 이자율이 최고수준에 있다고 판단될 때 매수하고, 이자율이 바닥으로 생각되면 매각하는 것이 수익성을 높이는 방법입니다. 채권의 종류에는 정부채(Government Bond), 지자체발행채권 (Municipal Bond), 특수채(Specific Laws Bond), 금융채 (Financial Bond), 회사채(Corporate Bond)등이 있습니다. 정부채의 대표적인 것이 Canada Treasury Bond인데, 만기는 1년~30년의 장기채권이며 이자는 반년에 한번씩 지급합니다. RSP/RRIF 의 투자종목으로 인정되며 시중에 매매(3일 후 현금화)가 가능한 채권상품입니다. 캐나다 정부가 지급보증 하므로 모든 투자상품 중에서 가장 안전하다고 할 수 있습니다. 액면가 기준으로 최소 투자금액은 캐나다달러 표시채는 5,000불, 미화달러 표시채는 25,000불인데. 증권사를 통해서 구입이 가능합니다. 또 다른 정부채는 캐나다 정부의 저축채권( CSB : Canada Savings Bonds )입니다. 일반 국민들의 저축을 장려하기 위해 1946년에 도입된 이 제도는 노후를 대비한 장기저축의 수단을 제공하고 있습니다. 개인별로 매년 10월 1일부터 익년도 4월 1일 까지 각 채권 시리즈별로 100불~50만불까지 구입이 가능합니다. 직접 온라인으로 발행처에 신청하거나 은행, 증권회사 등을 통해 구입할 수 있는데, Canada Premiums Bonds 와 Canada Savings Bonds 의 두 종류가 있다. Canada Savings Bonds 에는 단수 금리로 이자를 매년 지급하는 Regular Interest Bonds 또는 복리로 만기 때에 이자를 한꺼번에 지급하는 Compound Interest Bonds의 두 종류가 있습니다. 채권수익률은 금리와 시중유동성, 경기상황과 같은 외적요인과 발행자의 신용상태, 채권 만기구조와 같은 내적요인에 따라 변동합니다. 채권은 만기가 길수록 채권가격의 변동위험이 커지고 유동성이 줄어들어 수익률이 높아집니다. 잔존기간이 길어서 복리이자로 재투자되는 기간이 길기 때문입니다. 따라서 금리가 향후 하락할 것으로 예상되는 경우에는 장기채권에 투자하는 것이 좋습니다. 또한 다른 조건이 같다면 신용위험이 높은 채권일수록 위험프리미엄만큼 채권수익률은 상승하게 됩니다. 주로 호경기에는 신용등급이 낮은(위험이 높은) 고수익채권이 인기가 있고, 불경기에는 신용등급이 높은 우량채권이 선호됩니다. 만일 동일 등급에 속해 있는 채권이라도 채권마다 투자리스크가 다르므로 장래의 환경변화요인을 살펴볼 필요가 있습니다. 채권투자는 발행주체의 재무상태를 살펴보셔야 합니다. 채권은 일반적으로 1년 이상의 장기투자이므로 중도매매가 가능한(유동성이 좋은) 종목이 좋으며 고수익률 보다 고안정성을 택하는 것이 채권투자의 기본입니다. 주식은 떨어지는 장세에서도 팔 기회가 한두 번은 있지만, 채권은 오히려 앉아서 당할 수도 있는 것입니다. 또한 만기가 너무 길면, 채권시장 침체 시에 유동성이 급격하게 줄어들기 때문에 피하는 것이 좋습니다. 만일 중도매매의 필요성을 느끼지 않는 경우에는 유동성보다 안정성과 수익률에만 중점을 두고 종목을 선택하시면 됩니다. 특히 채권은 발행주체의 신용등급에 따라 수익률이 다양하게 결정되고 있어 High risk, High return의 투자결정이 가능하므로 경우에 따라서는 고수익투자도 가능합니다. 채권과 주식의 차이점을 얘기한다면 첫째, 채권소유자는 확정된 원금과 이자를 지급 받을 권리가 있는 채권자이며 주식소유자는 이익발생시 배당금을 지급 받을 권리가 있고 주주로서 회사경영에 참여할 권리가 있다는 다른 점이 있습니다. 채권은 원리금 상환기간이 정해져 있는 기한부 증권이므로 채권의 잔존기간이 투자결정 요소로서 중요성을 가지며, 같은 채권이라도 잔존기간에 따라 수익률이 다를 수 있습니다. 둘째, 주주가 받는 배당금은 경영성과에 따라 변동하지만 채권 소유자는 이미 확정된 원금과 이자를 받게 됩니다. 유동성 측면에서 보면 주식은 채권보다 나은 편이지만, 위험측면에서는 채권이 보다 안정적입니다. 기업해산 시에도 채권자는 주주에 우선해서 재산분배권을 청구할 수 있지만 주식은 권리 행사가 어렵고 주식시장에서 거래가 중단되어 채권보다 위험한 투자라고 할 수 있겠습니다. * 자세한 상담을 원하시는 분은 아래로 연락주시면 성심 성의껏 도와드리겠습니다. TD뱅크 한인금융센터 Tel : 230-2207(ext223) mail : chjoong@hotmail.com) 편집자 주 : 본 기사는 CN드림 2005년 8/5일자에 실렸던 글입니다. Copyright 2000-2005 CNDream. All rights Reserved